Kiedy KNF wykreśla ZASI z rejestru zarządzających ASI?

Zakup gotowej struktury ZASI/ASI lub wewnętrznie zarządzanej alternatywnej spółki inwestycyjnej (ASI) może być atrakcyjnym rozwiązaniem dla inwestorów planujących szybkie uruchomienie działalności inwestycyjnej. Jednak nabycie istniejącej struktury ZASI/ASI lub WZASI wiąże się ze znacznym ryzykiem w obszarze regulacyjnym. Jednym z najważniejszych ryzyk jest potencjalne wykreślenie zarządzającego ASI z rejestru prowadzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego (KNF).

Ukończyliśmy właśnie projekt due diligence struktury ZASI/ASI, którą chciał nabyć nasz Klient celem szybkiego uruchomienia działalności inwestycyjnej z wykorzystaniem struktury funduszowej zakupionej na rynku wtórnym. Jednym z elementów naszej analizy było ryzyko związane z tym, że ASI pod zarządzaniem tego zarządzającego przez okres ostatnich 12 miesięcy nie rozpoczęła działalności inwestycyjnej. Zgodnie z art. 70zf ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi, Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) może wykreślić zarządzającego alternatywną spółką inwestycyjną (ASI) z rejestru zarządzających ASI w przypadku niewykonywania przez niego działalności zarządzania ASI przez okres kolejnych 12 miesięcy.

Na podstawie art. 70zf. ustawy o funduszach Komisja wykreśla zarządzającego Alternatywną Spółką Inwestycyjną (ASI) z rejestru z urzędu w następujących sytuacjach:

• Gdy zarządzający ASI ogłasza upadłość lub otwiera likwidację.
• Gdy zarządzający ASI zostanie wykreślony z rejestru przedsiębiorców w Krajowym Rejestrze Sądowym (KRS).
• Gdy nie uiści opłaty za wpis do rejestru (wraz z odsetkami) w ciągu 6 miesięcy od otrzymania pisma o wpisie i wysokości opłaty.
• Gdy nie zapłaci rocznej opłaty na pokrycie kosztów nadzoru nad rynkiem kapitałowym (wraz z odsetkami) w ciągu 6 miesięcy od momentu, gdy opłata stała się wymagalna.
• Gdy nie złoży wymaganego sprawozdania regulacyjnego do KNF w ciągu 6 miesięcy od upływu terminu jego przekazania.
• Gdy przez kolejne 12 miesięcy nie prowadzi działalności zarządzania ASI.
• Gdy zostanie wydana decyzja administracyjna o jego wykreśleniu.
• Gdy zarządzający ASI uzyska specjalne zezwolenie na wykonywanie działalności zarządzania ASI (przejście na inny reżim prawny).
• Gdy zarządzający ASI sam poinformuje Komisję o zaprzestaniu działalności, np. z powodu przekroczenia limitów, które trwale zmieniają charakter jego działalności.

Zatem lista obowiązków ciążących na zarządzających ASI w przypadku due diligence struktury dostępnej do sprzedaży jest znacznie dłuższa niż jedynie weryfikacja czy zarządzający de facto zarządza ASI i czy te rozpoczęły działalność inwestycyjną. Warto tu zaznaczyć, że jedynym źródłem danych dla KNF odnośnie rozpoczęcia działalności inwestycyjnej przez ASI są coroczne raporty składane przez zarządzającego ASI do końca stycznia następnego roku do KNF. Na tej podstawie KNF weryfikuje strukturę portfela ASI uznaje za rozpoczętą działalność inwestycyjną gdy na bilansie ASI występują lokaty w instrumenty finansowe, a nie jedynie same środki finansowe na rachunkach bankowych ASI.

Jeśli zatem zarządzasz ASI, która nie rozpoczęła działalności inwestycyjnej i zbliża się do okresu 12 miesięcy, to krytycznym staje się aby przez 31.12.2024 dokonać określonych inwestycji tak, aby w styczniowym raporcie do KNF wykazać aktywa finansowe.

KNF zamierza zaadresować problem pasywnych ZASI występujących na rynku i sukcesywnie weryfikować m.in. fakt rozpoczęcia lub nie działalności inwestycyjnej oraz wywiązania się z pozostałych wymogów – tj. corocznych opłat za nadzór KNF oraz składania corocznych raportów do ESPI. W każdej z wyżej wymienionych sytuacji KNF ma możliwość dokonania wykreślenia zarządzającego z rejestru w przypadku niewywiązania się przez niego z tych obowiązków na podstawie art. 70zf.

W naszej ocenie każdy z zarządzających ASI, który nie wywiązał się z tych obowiązków ponosi ryzyko wykreślenia z rejestru KNF a struktury dostępne na ryku obciążone takim defektem nie powinny być kupowane przez potencjalnych zainteresowanych.