Platforma do zarządzania funduszem VC/PE, onboardingu inwestorów, operacji kapitałowych oraz analityki portfela.
Alternatywny fundusz inwestycyjny (AFI) – posiada status AFI zgodny z AIFMD.
Osobowość prawna – KFI będzie samodzielnym podmiotem prawa, a nie spółką handlową.
Kapitał deklarowany (commitments) – inwestorzy zobowiązują się do wpłat określonych kwot.
Wpłaty na wezwanie (capital calls) – środki wpłacane są w transzach na żądanie zarządzającego.
Struktura zamknięta – brak umorzeń na żądanie inwestorów (brak płynności).
Mechanizm waterfall – podział zysków po zwrocie kapitału i osiągnięciu określonej stopy zwrotu.
Tylko dla inwestorów kwalifikowanych – dostęp ograniczony do inwestorów profesjonalnych.
Ewidencja inwestorów – tytuły uczestnictwa powstają poprzez wpis, a nie emisję papierów wartościowych.
Organ inwestorski (zebranie inwestorów) – formalne ciało podejmujące decyzje w funduszu.
Zarządzanie przez ZASI, TFI lub ZAFI z UE – elastyczne opcje zarządzania funduszem.
Nadzór KNF i reżim sankcyjny – fundusz podlega rejestracji i nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Zgodność z AIFMD – wymogi dotyczące wynagrodzeń, ryzyka, konfliktów interesów i delegowania.
Zgodność z regulacją EuVECA – inwestycje ukierunkowane na niepubliczne aktywa i MŚP.
Możliwość inwestowania przez PPK i OFE – projektowane zmiany przewidują dostęp dla kapitału instytucjonalnego.
Wysoka transparentność i audytowalność – obowiązki informacyjne, governance, ewidencja, ślad rewizyjny.
Źródło: Projekt ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z rozwojem funduszy inwestycyjnych
KFI wprowadza zunifikowany model działania zgodny z unijną dyrektywą AIFMD, co oznacza koniec budowania struktury inwestycyjnej wyłącznie w oparciu o umowy i zapisy statutu – jak to ma miejsce w ASI. Dla rynku to krok w stronę większej przewidywalności i profesjonalizacji.
Zamiast natychmiastowego finansowania, KFI pozwala na obsługę inwestycji w trybie transzowym – inwestorzy zobowiązują się do wpłat (commitments), które są wzywane przez zarządzającego w miarę potrzeb. To mechanizm powszechnie stosowany w funduszach PE/VC, teraz dostępny również w Polsce.
KFI wprowadza zasady wypłat zysków dopiero po zwrocie kapitału i osiągnięciu minimalnej stopy zwrotu (tzw. hurdle rate). Dzięki temu interes inwestorów jest chroniony, a wynagrodzenie zarządzającego uzależnione od realnych wyników funduszu.
Zamiast udziałów w spółce – KFI opiera się na wpisach do ewidencji inwestorów. Uczestnictwo nie ma formy papierów wartościowych, co upraszcza zarządzanie, ale jednocześnie wymaga wysokiej staranności w prowadzeniu rejestrów i audytowalności danych.
Dla zarządzających ASI (ZASI), KFI oznacza możliwość oferowania produktu inwestycyjnego, który jest lepiej rozumiany przez inwestorów instytucjonalnych i międzynarodowych. To wehikuł zaprojektowany pod PE/VC – skalowalny, uporządkowany, zgodny z europejskimi standardami.
Projekt ustawy przewiduje zmiany umożliwiające funduszom emerytalnym i programom PPK inwestowanie w KFI. To może oznaczać nowy napływ kapitału do rynku prywatnego i szansę na rozwój profesjonalnych funduszy inwestycyjnych z polskim zarządzającym.
Posiadamy szerokie kompetencje merytoryczne – certyfikaty Doradcy Inwestycyjnego, ACCA, Doradcy Podatkowego. Specjalizujemy się w obsłudze finansowo-księgowej funduszy VC/PE, dzięki czemu doskonale rozumiemy oczekiwania tego typu klientów. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o Projekcie ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z rozwojem funduszy inwestycyjnych, skontaktuj się z nami.
Współpracujemy ze wszystkimi liczącymi się kancelariami prawnymi wspierającymi fundusze VC. Wspólnie z naszymi partnerami możemy zapewnić profesjonalny proces ustrukturyzowania ZASI i ASI oraz rejestracji zarządzającego w KNF, KRS oraz wsparcia w rejestracji do FATCA.
Nasz zespół legitymuje się̨ m.in. członkostwem w brytyjskiej izbie biegłych rewidentów ACCA, Krajowej Izbie Radców Prawnych, tytułem Doradcy Podatkowego oraz Doradcy Inwestycyjnego i Maklera Papierów Wartościowych. Jesteśmy również członkiem PSIK.
Funduszom VC zapewniamy dostęp do platformy raportowej, która umożliwia ewidencję emisji kapitału i długu wraz z procesem onboardingu inwestorów. Fundequate pozwala na monitoring spółek portfelowych i raportowanie zarządcze funduszu VC.
Nasz dział doradczy w ramach Genprox Advisory rocznie realizuje kilkadziesiąt projektów due diligence i wycen aktywów finansowych. Wspieramy fundusze VC zarówno na etapie projektów due diligence finansowego jak i w okresowych wycenach lokat ASI.
Jeśli poszukujesz zaufanego i doświadczonego partnera do wsparcia oraz prowadzenia Twojego funduszu, napisz do nas lub umów się na konsultację.
Jesteśmy firmą księgowo-doradczą specjalizującą się w księgowości ASI. Posiadamy szerokie kompetencje merytoryczne – certyfikaty Doradcy Inwestycyjnego, ACCA, Doradcy Podatkowego. Dlatego obsługiwane przez nas fundusze VC w jednym miejscu otrzymują kompleksową usługę niedostępną u żadnej innej firmy księgowej lub kancelarii prawnej. Specjalizujemy się w obsłudze funduszy VC, doskonale rozumiemy ich potrzeby raportowe. Dlatego jesteśmy w stanie podjąć się pełnej obsługi księgowej, podatkowej i raportowej każdego typu funduszu VC/PE w Polsce jak i funduszu alternatywnego w Luksemburgu.
Kapitał deklarowany (commitments) to zobowiązanie inwestora do wniesienia określonej kwoty kapitału do funduszu w przyszłości. Inwestor nie wpłaca środków z góry, a jedynie zobowiązuje się do ich dostarczenia na wezwanie zarządzającego KFI. To podstawowa różnica względem klasycznych funduszy czy ASI.
Capital calls to wezwania do faktycznego wniesienia środków przez inwestora, zgodnie z jego wcześniej zadeklarowanym commitmentem. Zarządzający KFI wydaje wezwanie, a inwestor ma obowiązek wpłacić wskazaną kwotę w określonym terminie. Brak wpłaty może skutkować sankcjami określonymi w dokumentacji funduszu.
Waterfall to sposób podziału zysków w funduszu. Projekt ustawy zakłada, że inwestorzy w KFI otrzymują najpierw zwrot wniesionego kapitału, potem minimalną stopę zwrotu (hurdle rate), a dopiero później wynagrodzenie zmienne trafia do zarządzającego. To mechanizm chroniący interes inwestorów i promujący wyniki.
Tak. Projekt przewiduje istnienie organu inwestorskiego – zebrania inwestorów, które ma formalne kompetencje decyzyjne (np. w zakresie zmian dokumentacji, zatwierdzania niektórych działań funduszu). To oznacza większą kontrolę inwestorów nad funduszem niż w klasycznej strukturze ASI.
Nie. Projekt ustawy przewiduje, że tytuły uczestnictwa powstają przez wpis do ewidencji inwestorów, a nie przez emisję udziałów lub papierów wartościowych. To nowa forma zapisu praw inwestycyjnych, która wymaga precyzyjnej obsługi administracyjnej i śladu rewizyjnego.
Zarządzający KFI będzie musiał m.in. prowadzić ewidencję uczestników, obsługiwać capital calls, raportować z realizacji polityki inwestycyjnej i przestrzegać zasad wynagrodzeń, konfliktów interesów i zarządzania ryzykiem – zgodnie z reżimem AIFMD. To znacznie większy poziom organizacyjny niż przy prostych strukturach ASI.
Nie. Zgodnie z projektem, KFI działa wyłącznie w strukturze zamkniętej — nie ma możliwości żądania umorzenia tytułu uczestnictwa w dowolnym momencie. Zakończenie inwestycji i zwrot środków odbywają się zgodnie z harmonogramem funduszu i mechanizmem waterfall.
Projekt ustawy nie zakazuje tego wprost, ale przeniesienie tytułu uczestnictwa będzie możliwe tylko na zasadach określonych w dokumentacji funduszu. Z uwagi na brak papierów wartościowych i konieczność wpisu do ewidencji, będzie to wymagało zgody i aktualizacji danych przez zarządzającego.
Ewidencja musi dokumentować: dane inwestora, wysokość commitmentu, historię capital calls i wpłat, daty wpisów, zmiany i przeniesienia praw. Każdy wpis musi być oparty na udokumentowanej podstawie prawnej i możliwy do odtworzenia (audytowalność). To narzędzie prawne i operacyjne zarazem.
Tylko w ograniczonym zakresie. Projekt przewiduje obowiązkowe elementy (capital calls, waterfall, zebranie inwestorów), które muszą być odzwierciedlone w dokumentacji. Fundusz ma swobodę w detalach (np. hurdle rate, model wypłat), ale ogólna struktura działania wynika z ustawy i podlega nadzorowi KNF.